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    香港赛马会资料免费:2019年期货投资分析第二章测试题及答案(1)

    来源:233网校 2019年9月26日

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    第二章测试题:

    【单选题】对于固定利率支付方来说,在利率互换合约签订时,互换合约价值( )。[2015年7月真题]

    A.小于零

    B.不确定

    C.大于零

    D.等于零

    参考答案:D
    参考解析:利率互换合约可以看作面值等额的固定利率债券和浮动利率债券之间的交换。签订之初,固定利率债券和浮动利率债券的价值相等,互换合约的价值为零。但是,随着时间的推移,利率期限结构会发生变化,两份债券的价值不再相等,因此互换合约价值也将不再为零。

    【单选题】持有成本理论是以( )为中心,分析期货市场的机制,论证期货交易对供求关系产生的积极影响,并逐渐运用到对金融期货的定价上来。

    A.融资利息

    B.仓储费用

    C.风险溢价

    D.持有收益

    参考答案:B
    参考解析:持有成本理论认为,现货价格和期货价格的差(持有成本)由三部分组成:融资利息、仓储费用和持有收益。该理论以商品持有(仓储)为中心,分析期货市场的机制,论证期货交易对供求关系产生的积极影响,并逐渐运用到对金融期货的定价上来。

    【单选题】某看涨期权的期权价格为0.08元,6个月后到期,其Theta=-0.2。在其他条件不变的情况下,1个月后,则期权理论价格将变化( )元。

    A.6.3

    B.0.063

    C.0.63

    D.0.006

    参考答案:B
    参考解析:根据计算公式,Theta=权利金变动值/到期时间变动值=(1个月后的期权理论价格-0.08)/(1/12)=-0.2,所以1个月后,该期权理论价格将变化为:0.08-0.2/12≈0.063(元)。

    【多选题】下列关于B-S-M定价模型基本假设的内容中正确的有( )。

    A.期权有效期内,无风险利率r和预期收益率μ是常数,投资者可以以无风险利率无限制借人或贷出资金

    B.标的资产的价格波动率为常数

    C.无套利市场

    D.标的资产可以被自由买卖,无交易成本,允许卖空

    参考答案:ABCD
    参考解析:B-S-M定价模型有以下6个基本假设:①标的资产价格服从几何布朗运动;②标的资产可以被自由买卖,无交易成本,允许卖空;③期权有效期内,无风险利率r和预期收益率μ是常数,投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金;④标的资产价格是连续变动的,即不存在价格的跳跃;⑤标的资产的价格波动率为常数;⑥无套利市场。

    【判断题】对于看跌期权,标的价格越高,利率对期权价值的影响越大。( )

    A.对

    B.错

    参考答案:B
    参考解析:对于看涨期权,标的价格越高,利率对期权价值的影响越大。对于看跌期权,标的价格越低,利率对期权价值的影响越大。越是价内(标的价格>行权价)的期权,利率变化对期权价值的影响越大;越是价外(标的价格<行权价)的期权,利率变化对期权价值的影响越小。

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